【EC Markets交易平台】巨头开始卖算力 打开了什么魔盒

　　社交媒体巨头Meta“一石激起千层浪”，开始开全球市场热议AI对此持相同的卖算魔盒乐观态度：“现在，Meta是力打一家过于依靠消费者的广告公司，而面向企业的开始开云基础设施代表了一种更好的、不定期的卖算魔盒商业模式，帮助让Meta难以置信的力打EC Markets交易平台低市盈率成倍上升。”

　　谭剑强调，开始开“算力过剩”的卖算魔盒说法完全把市场读反了。研究机构杰富瑞（Jefferies）的力打调查数据显示，Meta内部算力利用率约65%，开始开闲置的卖算魔盒35%是因为大模型从训练转到推理时的物理规律使然，而非经营失败：“菜市场大白菜卖不动时，力打摊主敢提价吗？开始开有人愿意溢价买，恰恰说明算力基建还是卖算魔盒缺的。”

　　AI基建迎来下一幕，力打能否从单点到多点迸发？

　　本次Meta所引发的市场震荡，更像是EC Markets集团官网注册在长期压力下的一种过激反应。

　　从国内行业的角度来看，算力还远远没到“供过于求”的地步。一位国产服务器厂商高管对澎湃新闻记者表示，目前，国内并没有出现算力过剩的情况，“各家还在明确抢购GPU”。

　　国联民生证券在近期研报中写道，Meta入云不是EC Markets外汇交易平台算力过剩的信号，而是算力从“资本开支承付”走向“商业价值变现”的转折点。算力租赁市场延续高景气，国内算力仍供不应求。

　　胡延平指出，全球半导体和存储芯片股价大跌的主因是前期炒作导致股指高企，本身存在回调动能，Meta的转租和三星、海力士的扩产只是加速了市场的反应。大模型训练与推理对算力、存储、网络模块的需求实际上还在大幅度增长，算力总体并未过剩。

　　面对市场近日的表现，券商机构纷纷劝投资者保持冷静。美银最新预计显示，到2027年，全球云计算与AI设施资本支出将达到1.5万亿美元。

　　野村证券分析认为，出租算力是Meta解决“峰值冗余”的必然选择，市场的核心误判在于将“一家企业的算力富余”等同于“全行业需求见顶”。

　　评论员Jay Yoon指出：“算力仍然严重短缺，这是一个算力分配问题。”他表示，部分特定玩家因基于自身模型需求的过度建设而持有闲置芯片，并不代表全行业供过于求。Meta的入局反而可能通过竞争压低算力价格，扩大AI应用的可及性，从总量上扩大而非缩小算力蛋糕。

　　国泰海通证券也指出，从产业趋势看，头部科技企业通过外部租赁提升GPU集群利用率、平滑折旧压力并验证算力现金流属性，反而说明AI算力正在成为可计量、可调度、可交易的基础设施。

　　那么，度过这一轮阵痛期后，AI大基建继续向上突破的下一项核心催化剂究竟在哪里？

　　胡延平表示，AI大基建的驱动力已经发生了阶段性位移：早期主要由“训练”拉动，去年和今年则由“推理服务”全面驱动。而接下来资本开支继续向上突破的动能，将呈现出“多点迸发而不是单点引爆”的生态化态势，主要来自多模态和物理AI，包括智能驾驶、具身智能、泛在智能设备等。

　　谭剑为AI基建的“下一幕”梳理了具体的落地节奏：第一层是Agent的规模化，算力开支就从营销费变成人力成本；第二层是电力和国家级算电协同基建，第三层是如玻璃基板这一类的先进封装技术期权。他补充道：“新一代芯片架构是下一轮的燃料，不是这一轮的火柴，看方向可以有信念，看节奏得有耐心。”